金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋抓蚯蚓真的能赚钱吗与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已抓蚯蚓真的能赚钱吗;'>抓蚯蚓真的能赚钱吗全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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