财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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