今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(l破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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